本周，20多家上市券商密集败露2023年年报，以“三中一华”为代表的头部券生意绩各有看点。

全体来看，“三中一华”4家券商中仅华泰证券收场牟利净利同比增长10%以上，其余3家不同进度下滑，中信建投营收下滑最多，中金公司净利润下滑最多。

当今，事迹增长仍存在光显分化。尽管华泰证券与中信证券的营收和净利差距在减弱，但仍不在并吞量级。而华泰证券与中金公司、中信建投的事迹差距则进一步拉大。

业务层面，受到客岁股权融资遇冷、二级商场漂泊等身分影响，手续费和佣金收入全面下滑，自营收入成为事迹增长“输赢手”，而4家券商的各项业务进展则各有千秋。

中信证券各项业务收入遥遥超越，但自己增长乏力，经纪、投行、资管手续费及佣金净收入和投资收益均同比下滑。

华泰证券和中信建投自营业务收入进展亮眼，差异增长93.65%、50.96%。此外，资管业务收入也差异同比增长12.92%、33.75%。

中金公司则遭受双重打击，投行业务收入下滑47.16%，自营业务收入受基金投资大幅升天影响，同比下滑0.49%。

后排利润差距拉大

从4家券生意绩增长情况来看，仅华泰证券收场牟利净利同比增长10%以上，其余3家均有不同进度下滑。

其中，华泰证券2023年度收场营业收入365.78亿元，同比增长14.19%；收场归母净利润127.51亿元，同比增长15.35%。

其余3家，中信建投营收下滑最多，中金公司净利润下滑最多。中信证券、中信建投以及中金公司差异收场营收600.68亿元、232.43亿元、229.90亿元，同比下滑7.74%、15.68%、11.87%；差异收场归母净利润197.21亿元、70.34亿元、60.56亿元，同比下滑7.49%、6.45%、18.97%。

对比各家事迹进展，“三中一华”分化光显，后排利润差距进一步拉大。比拟2022年，2023年中泰证券与中信证券的利润差距从100多亿减弱至70亿傍边，中信建投与中泰证券的利润差距从35亿拉大至57亿，中金公司与中信建投从利润尽头拉大至10亿傍边。

投行业务波动较大

2023年4家券商手续费及佣金净收入无数下滑10%以上。其中，中金公司120.88亿元，同比下滑24.18%；中信证券272.02亿元，同比下滑14.84%；中信建投120.70亿元，同比下滑12.34%；华泰证券146.13亿元，同比下滑10%。

具体来看，手续费和佣金收入全体受投行业务影响较大。Wind数据败露，2023年商场股权融资界限1106.66亿元，同比下落67.72%，融资流派104家，同比下落44.97%。股权承销仍由“三中一华”领跑，承销金额则不同进度下滑。其中，中金公司下滑最为严重，接近“腰斩”。

受此影响，4家券商2023年投行手续费净收入平均下落近三成。中金公司收入37.02亿元，同比下滑47.16%；中信证券收入62.93亿元，同比下滑27.28%；华泰证券收入30.37亿元，同比下滑24.54%；中信建投收入47.96亿元，同比下滑19.07%。

另外，经纪业务收入方面，两家中信系券商相招架跌，下滑不到10%，华泰证券和中金公司则差异下滑15.75%、13.42%。资管业务收入方面，中信证券和中金公司差异下滑9.98%、11.19%，华泰证券和中信建投则差异同比增长12.92%、33.75%。

自营业务各有千秋

自营业务收入方面，按“投资收益-对子营企业和合作企业的投资收益+公允价值变动收益”粗俗计较，4家券商中有3家券商自营收入同比增长，仅中金公司受基金投资升天拖累而“掉队”。

其中，华泰证券2023年自营收入116.70亿元，同比增长93.65%；其次是中信建投自营收入45.32亿元，同比增长50.96%；中信证券自营收入218.48，同比增长23.87%；中金公司105.56亿元，同比下落0.49%。

投资收益方面，中信证券、中金公司和华泰证券投资收益均在百亿以上，差异为189.14亿元、150.84亿元、132.81亿元，中信建投为46.21亿元。其中，华泰证券和中金公司差异同比增长27%和39%；中信证券和中信建投差异同比下落41%和23%。

公允价值变动收益方面，中信证券、中信建投以及华泰证券扭亏为盈，差异收场收入35.74亿元、22.28亿元、9.75亿元，仅中金公司大幅升天44.93亿元。

中金公司年报败露，2023年公司投资收益及公允价值变动损益变动方面，其他投资的收益净额同比下落83.45%，主如若由于私募证券基金投资界限减少，同期公募REITs基金估值因商场环境的不利影响而下落，导致关连基金投钞票生的收益净额减少。

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周斌

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